ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 18% — баланс между стимулами и инфляцией

25 июля 2025 года Банк России снизил ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 20% до 18% годовых. Это второе подряд смягчение монетарной политики, но регулятор сохраняет осторожность, подчеркивая необходимость жестких условий для борьбы с инфляцией. Решение уже отразилось на рынках: рубль кратковременно укрепился, а аналитики обсуждают перспективы дальнейшего снижения ставки и его влияние на экономику.

Ключевые детали решения ЦБ

1. Размер снижения — на 2 процентных пункта (до 18%), что превышает ожидания части экспертов, прогнозировавших шаг в 1–1.5% .
2. Причины:
   • Инфляционное давление снижается быстрее прогнозов (9.2% годовых по данным на 21 июля).
   • Замедление внутреннего спроса и восстановление экономики на траектории сбалансированного роста.
3. Планы регулятора:
   • Средняя ставка в 2025 году ожидается в диапазоне 18.8–19.6%, в 2026-м — 12–13%.
   • Инфляция должна вернуться к цели 4% к 2026 году.

Реакция рынков и прогнозы

• Рубль: краткосрочное укрепление (юань подешевел на 0.23% после решения), но долгосрочно возможен рост давления из-за снижения привлекательности рублевых депозитов.
• Акции и облигации: нейтральная реакция, так как снижение было заложено в цены. ОФЗ с длинным сроком погашения (10+ лет) и корпоративные облигации 2-го эшелона считаются привлекательными.
• Кредиты и вклады: ставки по кредитам могут снизиться, но ЦБ предупреждает о сохранении жестких условий.

Контекст и критика

• Ставка в 21% (действовавшая с октября 2024 года) критиковалась за негативное влияние на бизнес и бюджет. Власти призывали к смягчению, как отметил вице-премьер Александр Новак.
• Регулятор балансирует между поддержкой экономики и контролем инфляции, избегая «слишком мягких сигналов».

Что дальше? Следующее заседание ЦБ запланировано на 12 сентября 2025 года. Аналитики ждут данных по инфляции и динамики спроса для оценки дальнейших шагов.

Источники: РИА Новости, РБК, Коммерсантъ, BCS Express